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作为"去产能"的重要抓手,有效处置僵尸企业成为供给侧结构性改革的一大发力点。但现有关于僵尸企业的研究主要集中于僵尸企业的识别、成因及影响等方面,少有研究思考银行与僵尸企业间的关联。本文从银企关系的角度出发,在收集、整理城市商业银行设立时间的基础上,利用中国工业企业数据库并通过双重差分法实证检验了城商行设立与僵尸企业间的关系。研究结果表明:城商行设立显著抑制了僵尸企业的形成,降低了地区僵尸企业比重。替换我国上市公司数据、考虑平行趋势检验等问题后,相应研究结论依旧成立。进一步分析发现城商行能够加剧银行业竞争并提高企业资本生产率,由此对企业僵尸化产生抑制作用。以上结论可为政府处置僵尸企业、化解产能过剩提供政策建议。
Abstract：As an important starting point for production capacity reduction,effective disposal of zombie firms has become a major measure for structural reform on the supply side. However,the existing research on zombie firms mainly focuses on the identification,causes and effects of zombie firms,with few studies on the connection between banks and zombie firms. Therefore,from the perspective of bank-enterprise relationship,on the basis of collecting and sorting the establishment time of city commercial banks,this paper empirically tests the relationship between the establishment of city commercial banks and zombie firms,using the Chinese Industrial Enterprise Database and differences-in-differences method. The results of the study show that the establishment of city commercial banks significantly inhibits the formation of zombie firms and reduces the proportion of regional zombie firms. After replacing the data of China's listed companies and considering the parallel trend test,the corresponding conclusion is still robust. Further analysis reveals that city commercial banks can intensify competition in the banking industry and increase corporate capital productivity,thereby inhibiting zombie firms. The conclusion above provides corresponding policy suggestions for the government to deal with zombie firms and cut excess capacity.
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(1)数据来自中国人民大学国家发展与战略研究院发布的报告。
(1)文章参考蒋灵多和陆毅(2017)的做法，将农副食品加工业(13)，食品制造业(14)，纺织业(17)，纺织服装、鞋、帽制造业(18)，皮革、皮毛、羽毛(绒)及其制品业(19)，家具制造业(21)，文教体育用品制造业(24)及塑料制品业(30)定义为劳动密集型行业;将其他行业定义为非劳动密集型行业。
(1)当然，也需明确的是基于上市公司的研究也存在许多缺陷。一方面，与其他企业相比，上市公司规模更大，组织结构更为复杂。基于上市公司的研究具有很强的特殊性，并不能代表我国企业经营的一般情况。另一方面，上市公司拥有很多子公司，其影响并不局限在一个城市内。为此，文章将依旧以中国工业企业数据库为基准展开分析。受制于字数要求，相应结果留存备索。
(1)为进一步控制行业层面的影响特征，本文还曾在基准模型中对行业固定效应以及行业时间联合固定效应加以控制。对应回归结果依旧成立。相应结果留存备索。
(1)利息支出率为利息支出与企业销售额的比值。
(2)援引自中国银行业监督管理委员会:http://www.cbrc.gov.cn/chinese/home/docV iew/889.html。
(1)本文还曾实证分析了城商行设立对资本配置效率以及企业利润的影响，但结果均不显著。相应结果留存备索。
(1)该内容为习近平在中共中央政治局第四十次集体学习时强调的内容。
基本信息:
DOI：10.19343/j.cnki.11-1302/c.2021.03.005
中图分类号:F832.33;F425
引用信息:
[1]王海,吴梦萱,尹俊雅.地区金融机构与僵尸企业——基于城商行设立的准自然实验[J].统计研究,2021,38(03):58-70.DOI:10.19343/j.cnki.11-1302/c.2021.03.005.
基金信息:
国家自然科学基金青年项目“中国环境规制政策的‘波特效应’触发机制与实现路径研究”(71803176); 教育部人文社会科学研究基金青年项目“政府驻地迁移的经济增长效应及其形成机理研究”(18YJC790161)
2021-02-26
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