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(1)数据来源于《中国数字经济发展研究报告（2024年）》，网址为http://www.caict.ac.cn/kxyj/qwfb/bps/202408/t20240827_491581.htm。

(2)数字化转型定义来源于《企业数字化转型白皮书（2021）》，网址为https://www.cesi.cn/cesi/202111/8006.html。

(1)本文将企业投资决策实施的过程划分为事前、事中和事后三个阶段。事前阶段，指的是企业挖掘投资机会，分析和评估投资项目，制订投资决策的阶段；事中阶段，指的是企业根据已定的投资决策，相应地制订投融资方案的阶段；事后阶段，指的是企业根据已定的投融资方案，相应地整合资源，优化流程管理，推进项目建设的阶段。

(1)巨潮资讯网的网址为http://www.cninfo.com.cn/new/index，国泰安数据库的网址为https://data.csmar.com/，万得数据库的网址为https://www.wind.com.cn/。

(1)因篇幅所限，具体的变量定义与描述性统计分析结果以附录1展示，见《统计研究》网站所列附件。下同。

(2)文中所有回归均控制了企业和年份固定效应。

(1)Before1表示如果当前年份是企业i受政策影响的前1年，则取1，否则取0;Before2表示如果当前年份是企业i受政策影响的前2年及以前年份，则取1，否则取0;Current表示如果当前年份是企业i受政策影响的当年，则取1，否则取0;After1表示如果当前年份是企业i受政策影响后的第1年，则取1，否则取0;After2表示如果当前年份是企业i受政策影响后的第2年及以后年份，则取1，否则取0。

(1)因篇幅所限，基于企业推进数字化转型的事件分析结果以附录2展示。

(2)因篇幅所限，稳健性检验的详细结果以附录3展示。

(3)无特别说明，作用机制分析部分计算相关变量所用到的数据均来源于国泰安数据库。因篇幅所限，各个作用机制的检验步骤以及变量选取的详细说明以附录4展示。

(4)各企业的专利文本信息来源于国家知识产权局，网址为https://www.cnipa.gov.cn/。

(1)迪博内部控制指数数据来源网址为http://www.dibtime.com/。

(1)异质性分析部分计算相关变量所用到的数据均来源于国泰安数据库，网址为https://data.csmar.com/。因篇幅所限，异质性分析的详细内容与实证结果以附录5展示。

(2)变量的调整方式为企业的销售收入增长率（总资产利润率）减去当年的行业均值，采用相对于行业均值的变化来计算波动率。