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本文基于银企关系稳定的视角，利用上市企业银行贷款数据，实证分析2009年放松中小商业银行分支机构市场准入政策对企业融资行为的影响。研究发现，长期来看，政策实施后，企业转换贷款银行的比例显著降低，证实中小商业银行的扩张对稳定银企关系具有积极作用。政策促使银行通过优化融资服务、提升匹配度来维系客户关系，企业无须频繁转换银行来改善贷款条件。进一步研究发现，持续累积的银企关系显著提升企业年贷款额与信贷可得性，形成“关系积累–融资改善–转换动机减弱”的正向循环。基于研究结果，本文建议从差异化准入机制和服务能力建设两方面推动中小银行有序扩张，引导其通过竞争实现服务优化和资源配置效率提升，进一步稳定银企关系、改善企业融资环境，推动信贷市场更好服务实体经济。
Abstract：This study examines the impact of the 2009 policy that relaxed market access restrictions for small and medium-sized commercial banks(SMCBs) on corporate financing behavior, based on the perspective of stable bank-firm relationships and using listed firms' bank loan data. The empirical results show that, in the long run, the policy significantly reduced the likelihood of firms switching lenders, confirming that the expansion of SMCBs helps stabilize bank-firm relationships. The policy incentivized banks to retain clients by improving financing services and enhancing matching efficiency, reducing firms' need to frequently switch banks for better loan terms. Further analysis reveals that accumulated long-term bank-firm relationships significantly increase firms' annual loan amounts and credit accessibility, forming a virtuous cycle of “relationship accumulation-financing improvement-reduced switching incentives”. Based on these findings, this study proposes a dual approach to guide the orderly expansion of SMCBs: implementing differentiated market access mechanisms, and enhancing service capabilities. Such measures would promote service optimization and resource allocation efficiency through competition, further stabilizing bank-firm relationships, improving corporate financing conditions, and enabling credit markets to better serve the real economy.
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(1)相关网址为http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/5715337/index.html。
(1)转换成本既包括时间成本和信息成本，也包括由于其他银行对于企业不够了解而使其面临的较高的融资成本。
(1)中国经济金融研究（CSMAR）数据库受到国内学者的广泛使用，基于该数据库的研究发表在国内外众多学术期刊上。
(2)农村商业银行、外资银行和民营银行都不是上市企业的主要信贷来源（2009年前仅10条贷款记录），虽然未受到政策影响，但是与国有银行不具有可比性。
(1)因篇幅所限，全国层面贷款数据主要变量的描述性统计以附表1展示，见《统计研究》网站所列附件。下同。
(2)该变量来自CSMAR，采用上证指数分类方法。
(3)因篇幅所限，转换贷款与非转换贷款的主要变量描述统计以附表2展示。
(4)因篇幅所限，转换贷款占比趋势图以附图1展示。
(5)因篇幅所限，政策实施前后各类型银行和企业转换贷款占比以附表3展示。
(1)考虑到2001—2019年数据已覆盖政策前后18年数据，满足DID对政策评估的时效要求，2020—2024年样本（约7万条）虽能扩大数据量，但会导致政策前样本占比从6.64%进一步降至3.39%，可能放大估计偏差（如新冠疫情对信贷市场的结构性冲击），本文使用2001—2019年数据构建基准回归模型，使用2001—2024年数据进行稳健性检验，结果如附表4所示。
(1)因篇幅所限，方程（4）~(5)的回归结果以附表5展示。
(2)在匹配过程中，删除结果变量缺失的样本。
(3)为确保数据的可比性，贷款额单位为万元，并进行对数化处理。本文将转换贷款和非转换贷款的匹配样本限定为来自同一年份和同一银行，以排除银行和年份对结果可能产生的影响。此外，模型中纳入多维度的协变量以控制企业特征、银企关系以及贷款条款差异可能带来的偏误，包括贷款银行、贷款年份、担保贷款、贷款期限、单一贷款人、总资产、利润率、行业和企业类型。贷款银行、贷款年份、担保贷款、单一贷款人、行业和企业类型为离散变量，贷款期限、企业总资产和利润率为连续变量。变量详细定义见表1。
(4)协变量包括贷款银行、贷款年份、担保贷款、单一贷款人、总资产、利润率、行业和企业类型。
(5)协变量与比较贷款额时相似，其中贷款层面变量包括担保贷款和贷款期限；银企关系层面变量包括单一贷款人；企业层面的变量包括总资产、利润率、行业和企业类型。
(1)协变量包括贷款银行、贷款年份、单一贷款人、总资产、利润率、行业和企业所有制类型。
(2)因篇幅所限，描述性分析以附表6展示。
(3)如果一家企业与一个银行有过多次借贷关系，转换的第一年为对照组，后续年份为处理组。
(4)协变量包括了贷款层面的变量（担保贷款、贷款期限），以及企业层面的变量（总资产、利润率、行业、企业类型），结果如表4中第一行所示，第（1）~(3)列分别为第2~4年贷款与转换贷款的额度比较，其他年份由于数据量太少无法匹配。
(5)协变量不包括贷款期限，其余与比较单笔贷款时相同。
(6)协变量与比较单笔贷款额时相同。
(7)协变量包括总资产、利润率、行业、企业类型。
(1)因篇幅所限，平行趋势检验结果以附图2展示；调整转换贷款定义、从城市层面定义转换贷款、延长样本时间、工具变量的回归结果分别以附表7~8、附表4、附表9展示；中小银行在城市层面扩张的异质性的稳健性检验以附录1展示；转换贷款与贷款条件的稳健性检验以附录2展示。
基本信息:
DOI：10.19343/j.cnki.11-1302/c.2025.07.007
中图分类号:F832.51;F832.4
引用信息:
[1]张烁珣,赵静艺.放松中小商业银行准入管制与上市企业贷款——基于转换贷款银行的视角[J].统计研究,2025,42(07):82-92.DOI:10.19343/j.cnki.11-1302/c.2025.07.007.
2025-07-25
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