| 3,971 | 221 | 733 |
| 下载次数 | 被引频次 | 阅读次数 |
投资者如何分配家庭资产,为个体的风险偏好研究提供了重要的信息。本文采用奥尔多投资研究中心《城市投资者行为调查问卷》的调查结果,从投资者对风险资产需求这一角度,详细研究哪些因素会显著影响投资者的风险偏好,以及不同群体投资者风险偏好的异质性问题。研究结果表明:投资者的财富水平、受教育程度、健康状况、收入水平和是否抚养小孩都是影响投资者风险偏好的重要因素。同时,不同群体风险偏好的表现有差异。研究中国投资者风险偏好的异质性,可以为进一步研究投资者的金融资产决策、储蓄行为、财富积累过程以及不同群体对宏观经济政策的反应提供依据。
Abstract：How to distribute family assets provides important information for the study of investors' risk preferences.By the empirical analysis of the survey data from Aordo Research Center of Investment,we study which factors significantly affect the investors' risk aversions from the view of investor's demands for risky assets and the heterogeneity of the risk aversions of Chinese investors.The results show that the level of wealth,education,health status,income and raising children are all important factors which affect Chinese investors' risk aversions.Meanwhile,the risk aversions show heterogeneity among different groups.The research will provide basis for further study of decision-making of financial assets,savings behavior,wealth accumulation process and influences of macroeconomic policy on different groups in China.
①参见陈彦斌等(2010)。
①可参考李涛(2009)等的研究。
②CHARLS数据由北京大学国家发展研究院于2008年开始预调查,预计从2011年开始进行全国追踪调查,此后将会隔年调查一次。该调查的目标是获得中国45岁以上人群及其配偶(可能小于45岁)的代表性数据,可参见雷晓燕、周月刚(2010)。
①在计量模型的实际应用中,对调整的判定系数不用过分苛求,相较而言,模型的经济关系是否合理更为重要,如Bajtelsmit(1999)、Bellante和Green(2004)。
[1]陈彦斌,邱哲圣,李方星.宏观经济学新发展:Bewley模型[J].经济研究,2010(7):141-151.
[2]雷晓燕,周月刚.中国家庭的资产组合选择:健康状况与风险偏好[J].金融研究,2010(1):31-45.
[3]李涛,郭杰.风险态度与股票投资[J].经济研究,2009(2):56-67.
[4]吴卫星,齐天翔.流动性,生命周期与投资组合的相异性[J].经济研究,2007(2):97-110.
[5]Bajtelsmit,Vickie L.Evidence of Risk Aversion in the Health andRetirement Study[DB/OL].1999,March,Working Paper.
[6]Bajtelsmit V.L.,Alexandra Bernasek.Why Do Women InvestDifferently Than Men[J].Financial Counseling and Planning,1996,7(1):1-10.
[7]Barsky,Robert B.,F.Thomas Juster,Miles S.Kimball,andMatthew D.Shapiro.Preference Parameters and BehavioralHeterogeneity:An Experimental Approach in the Health andRetirement Study[J].Quarterly Journal of Economics,1997,112(2):537-579.
[8]Bellante,Don,Carole A.Green.Relative Risk Aversion among theElderly[J].Review of Financial Economics,2004,13(3):269-281.
[9]Bellante,D.,Saba,R.P.Human Capital and Life Cycle Effectson Risk Aversion[J].Journal of Financial Research,1986,9(1):41-51.
[10]Cochrane,John H.Where is the Market Going?Uncertain Facts andNovel Theories[J].Economic perspectives,1997,21(6):3-37.
[11]Friend,Irwin,Marshall E.Blume.The Demand for Risk Assets[J].American Economic Review,1975,65(5):900-922.
[12]Jianakoplos,Nancy Ammon,Alexandra Bernasek.Are WomenMore Risk Averse[J].Economic Inquiry,1998,36(4):620-630.
[13]Morin,Roger A.,A.Fernandez Suarez.Risk Aversion Revisited[J].Journal of Finance.1983.38(4):1201-1216.
[14]Palsson,J.M.Does the Degree of Relative Risk Aversion Vary withHousehold Characteristics[J].Journal of Economic Psychology.1996.17(6):771-787.
[15]Riley,William B.,Jr.,K.Victor Chow.Asset Allocation andIndividual Risk Aversion[J].Financial Analysts Journal,1992,48(6):32-37.
[16]Siegel,Frederick W.,James P.Hoban,Jr.,Relative RiskAversion Revisited[J].Review of Economics and Statistics,1982,64(3):481-487.
基本信息:
DOI：10.19343/j.cnki.11-1302/c.2011.08.010
中图分类号:F224;F832.5
引用信息:
[1]马莉莉,李泉.中国投资者的风险偏好[J].统计研究,2011,28(08):63-72.DOI:10.19343/j.cnki.11-1302/c.2011.08.010.
基金信息:
国家自然科学基金项目“中国投资者行为测度及群体异质性研究”(70803035)阶段性成果;; 奥尔多中心(www.aordo.org)《中国居民风险与风险管理》研究项目的阶段性成果
2011-08-15
2011-08-15